Quando il destino di un’azienda si gioca su un token: il ciclo di Leverage MicroStrategy-Bitcoin
Sommario:
La Trasformazione di MicroStrategy
Fondata come azienda di software nel lontano 1989, MicroStrategy si è distinta per decenni nel campo della business intelligence. Ma tutto è cambiato nel 2020, quando Michael Saylor, il visionario (e controverso) CEO, ha deciso di convertire miliardi di dollari di liquidità aziendale in criptovaluta. Da allora, l’azienda ha raccolto fondi attraverso emissioni di azioni e obbligazioni, investendo tutto in Bitcoin e consolidandosi come uno dei più grandi holder della criptovaluta al mondo.
Nel terzo trimestre del 2024, il fatturato derivante dalla vendita di software è sceso di un preoccupante 10,3% rispetto all’anno precedente, segnando l’ennesimo calo consecutivo. I costi associati a questo segmento sono aumentati, contribuendo a una perdita netta di $18,5 milioni. È chiaro che la business intelligence non è più il core business dell’azienda.
Il piano da $42 miliardi
Parliamo un attimo dei numeri, perché sono quelli che rendono tutto più interessante (o inquietante, dipende dai punti di vista). Michael Saylor ha lanciato il “21/21 Plan”, un piano ambizioso (o folle) per raccogliere $42 miliardi in tre anni dalla vendita di azioni e obbligazioni. Cosa fa con tutti questi soldi? Ovviamente, compra ancora più Bitcoin. Solo nelle ultime due settimane ha acquistato 36.900 BTC, portando il totale dell’azienda a 439.000 BTC, circa l’1,2% dell’intera supply.
Il ciclo di Michael Saylor
La strategia di MicroStrategy funziona più o meno così:
- Raccoglie fondi vendendo azioni o obbligazioni.
- Usa i soldi per comprare Bitcoin.
- Questo contribuisce a far salire il prezzo di Bitcoin.
- Le azioni di MicroStrategy (strettamente correlate al prezzo di Bitcoin) aumentano di valore.
- Raccoglie nuovi fondi e compra altri Bitcoin.
C’è un problema però: funziona solo se Bitcoin continua a salire. Se il prezzo della criptovaluta dovesse crollare, questo “ciclo auto-rinforzante” rischia di trasformarsi in una spirale negativa.
L’inclusione nel Nasdaq
La notizia che ha fatto il giro del mondo è l’inclusione di MicroStrategy nel prestigioso Nasdaq 100. I fondi indicizzati che replicano l’indice saranno obbligati ad acquistare le azioni MicroStrategy, generando una domanda stimata intorno ai $2 miliardi. L’inclusione offre all’azienda maggiore visibilità e legittimità agli occhi degli investitori istituzionali, che tendono a privilegiare società presenti in indici di alto profilo. Tuttavia, gli stessi fondi che sosterranno il titolo nella fase iniziale potrebbero diventare un problema in caso di una fase “risk-off”, aggravando un eventuale crollo del titolo.
Un personaggio controverso
La figura di Michael Saylor polarizza opinioni come poche altre. Alcuni lo vedono come un leader coraggioso, altri un giocatore d’azzardo che rischia di trascinare MicroStrategy nell’oblio. Quel che è certo è che Saylor non è nuovo alle polemiche. Durante il boom delle dot-com, fu accusato di frode contabile. Secondo la SEC, MicroStrategy aveva gonfiato artificialmente i suoi ricavi e falsificato la situazione finanziaria dell’azienda. Il caso si risolse con una multa da $8,6 milioni.
Più recentemente, nel 2022, Saylor è stato coinvolto in un caso di evasione fiscale. Le autorità del Distretto di Columbia lo hanno accusato di non aver pagato le tasse sui suoi redditi, nonostante vivesse nella zona da anni. La conclusione? Una multa da $40 milioni, descritta come “il più grande recupero fiscale nella storia del distretto.”
Una scommessa rischiosa
MicroStrategy è il simbolo di un’epoca in cui il confine tra finanza tradizionale e innovazione tecnologica si sta assottigliando. La sua storia è affascinante, ma anche carica di rischi. Il futuro dell’azienda dipende interamente da Bitcoin. Se la criptovaluta continuerà a salire, MicroStrategy potrebbe diventare una delle scommesse più redditizie degli ultimi anni. Ma se il mercato crypto dovesse crollare, l’intera strategia rischia di diventare un disastro epocale.